【年终特稿】

2015:油价暴跌之野心与雄心


——基于全球第一能源大国改朝换代、崛起之下的全球化市场争霸战裂变


■ 巩胜利(独立经济学家)



【核心提示】:美国总统奥巴马参加APEC中国峰会、去澳大利亚出席G20领导人峰会真可谓一直很窝心受气:一是在国内,中期选举中失去了对参议院的控制权;一是在国际上,中俄新签署的西线油气协定对美国迎头棒喝,中国与俄罗斯石油贸易超过5000亿美元之巨,导致美欧对俄罗斯制裁形同可有可无的虚设。在国内政治上是那样,成坡脚,在全球经济上——美国成全球第一能源大国之后(生产和消费),现在全球石油每桶来到75-80美元之间……11月24日,俄罗斯财政部长西卢阿诺夫(Anton Siluanov)参加“国际金融和经济论坛”上说:油价下跌每年给俄罗斯造成的损失高达1000亿美元,而西方制裁也对该国经济造成的损失为400亿美元。两者之和,给俄罗斯一年造成1400亿美元外流……若是每桶80美元这样,俄罗斯顶多撑上三年多;若是70、50美元每桶,那么俄罗斯分别只能撑上8个月、15个月……


11月27日,欧佩克石油组织会议宣布决定保持目前每天3000万桶产量上限,作为国际原油基准的布伦特原油(Brent)在伦敦洲际交易所(ICE) 1月份交货的原油期货价格下跌6.5美元(相当于近40元人民币),最低时每桶跌至71.25美元,随后该价格收复部分失地,回升至72.8美元,此役使布油价收盘重挫6%。28日,纽约国际原油期货价格继续直线下滑,跌幅超过10%,令市场一片错愕。国际油价四年来首次跌穿每桶70美元重要关口后,继续深度向下,并一举跌至每桶67美元下方,为2009年9月以来最低水平。当日收盘,纽约商品交易所明年1月交货轻质原油期货价格深度下跌7.54美元,跌幅达10.45%,每桶收于66.15美元,为2009年9月25日以来最低原油合约结算价格。

俄罗斯国家石油公司(Rosneft)董事长伊戈尔•谢钦(Igor Sechin)预测,油价明年可能跌至每桶60美元以下,该公司将被迫推迟一些耗资巨大的项目。俄罗斯卢布的汇率自6月中旬以来已降低27%,卢布对美元跌至1美元兑48.7卢布的创纪录低位。与此同时,欧洲航空公司和其他大型石油消费者的股价大涨,其中易捷航空(easyJet)的股价上涨5.7%。美国石油产量飙涨至30多年来的历史最高位,成全球新科石油生产第一大国,再加上欧佩克供应的石油远远超过目标,而全球需求放缓,造成石油远远供应供过于求。

(A)欧佩克决定暂定乾坤


11月27日,欧佩克石油组织5个小时会议后决定:维持该组织石油产量。再到2015年6月5日举行OPEC下一次会议。OPEC决定:产量保持产量不变。以沙特为首的海湾产油国置该组织贫穷成员国要求减产以遏制油价下跌的呼声不顾,坚持不减产。有从事国际市场战略研究人士分析认为,止不住的中长期持续油价下跌,可在石油市场大环境上导致:(凸)象全球油价象2014年6月份至今那样油价下跌,是有节奏的“温水煮青蛙”那样油价持续狂泻,致一些产油国山穷水尽、没有退路;(凹)倘以每桶油价持续在50-70美元区间运行、那么持续进行8-14个月石油持续下跌,一旦跌到象病入膏肓地步,届时早已没有任何药可救治……


当日,全球第一指标——布兰特原油期货LCOc1暴跌逾6美元,跌至每桶71.25美元。因为沙特对如何才能促使石油价格起升三缄其口,令人担忧未来7个多月全球供应过剩的局面将不断加剧。OPEC会后发布的声明并未提及将会举行特别会议,也未要求成员国停止超额生产,27日的决定表明OPEC政策发生了重大转变,不再象过去那样设法去捍卫油价。


然而昨日,这个卡特尔组织决定不降低产量目标之后,全球油价再跌至4年以来的最低点,跌幅超过8%。欧佩克的决定拉低了能源股、削弱了石油出口国的货币,同时也使美国页岩油生产商的前景更为暗淡。这一重要决定是在油价自6月份以来已经暴跌了近40%的背景下做出的(有评论说OPEC的方略是要温水煮青蛙、再劫难逃)。该组织宣布将保持目前每天3000万桶的产量上限,作为国际原油基准的布伦特原油(Brent)在伦敦洲际交易所(ICE) 1月份交货的原油期货价格下跌6.5美元,至每桶71.25美元。随后该价格收复部分失地,回升至72.8美元。


27日会议的结果实际上意味着:一场OPEC和非OPEC产油国抢夺市场份额的大战已经打响。美国页岩油热潮正在兴起,以及中国和欧洲成长放缓已经拖累油价自6月以来重挫超过30%。沙特石油部长欧那密称“这是一个很棒的决定”。沙特说服OPEC要保持产量不变,称“小不忍则乱大谋”,在持续了五小时的会议结束后他面带微笑走出了会场。在被问及OPEC是不是决定不减产,且不推翻现有的产量政策时,他肯定回答说:“没错”。


委内瑞拉外长Rafael Ramirez离开会场时难掩愤怒,他拒绝对会议结果做任何回答。


海湾富裕国家已明确表示,他们准备接受低油价,而低油价已使委内瑞拉和伊朗等OPEC成员国的经济受创,他们纷纷向该组织施压,要求减产以稳定市场,同时缓解其预算压力。但这些国家有无法承担自行减产所带来的后果。


价格战还会给主要非OPEC产油国俄罗斯的经济造成重大伤害。俄罗斯已经因支持叙利亚总统阿萨德与沙特发生了冲突。另外,西方国家因乌克兰问题对俄罗斯进行的制裁已经使该国经济举步维艰,俄罗斯需要油价保持在100美元水平才能实现预算平衡。


OPEC产油量占全球石油总产量的三分之一。


如果OPEC单方面减产,而其他产油国并不采取相应的行动,其市场份额将进一步压缩减少,其中北美页岩油生产国已经蚕食掉了该组织的部分市场份额。海湾产油国拥有巨额外汇储备,他们有能力在一段时间内经受住份额战导致的油价进一步下滑所产生的冲击。而那些家底薄弱象委内瑞拉等成员国,就只能咬牙难度日了。委内瑞拉外汇储备有约320亿美元,该国超过90%以上国家收入靠石油生产,到11月该国已经耗去超过50亿美元。


科威特石油部长Ali Saleh al-Omair曾表示,无论油价是60、80还是100美元,OPEC都必须接受。伊拉克油长Adel Abdel Mehdi也曾表示,他预计油价将在65-70美元筑底。由于生产成本较高,价格战可能会削弱部分未来页岩油项目的竞争力,从而缓解OPEC的长期竞争压力。


“我们将今日的结果解读为,沙特说服其他成员国接受了这样的观点,即要想油价在未来数年持稳在80美元之上,短期需要走低,60美元为底部”。“换句话说,油价短期走低,以迫使美国页岩油项目开发放缓是符合OPEC成员国的利益的”有新论说。


北美页岩油、叶岩气热火朝天搞得很多很多致OPEC成员已是猝不及防、措手不及。“美国的石油生产造成的影响和冲击力非常非常之大,我是说从总体环境和气候改变的角度来看”,委内瑞拉外长Ramirez如是说,他是该国在OPEC的代表。


OPEC组织维持原油产量的战略目标很简单:这就是要维持其在国际市场的份额。因为随着美国的新兴产油国崛起、俄罗斯、墨西哥等非欧佩克成员国的原油产量都在增长,欧佩克组织在全球的市场份额不断受到威胁。数据显示,2008年欧佩克在全球的市场份额为42%,而今天这一比例已经下跌到35%。不过,近年来欧佩克和非欧佩克国家的石油供应量均在增加,而且步调一致,因此欧佩克产量占全球总产量的比例又回到1980年时大体一致,大约为40%。无论是全球石油市场的35%还是 40%,总之,面对来自俄罗斯以及美国等国的强烈竞争,欧佩克要继续维持其市场份额并非易事。况且,鉴于欧佩克组织的油产量低于全球的百分之五十,其小幅减产是否能够有效地提振油价依然是一个未知数。


全球石油市场趋势是:单方面减产实际上就意味着OPEC将进一步把市场份额拱手让给美国页岩油、页岩气以及后起的墨西哥、巴西等。如果OPEC今天决定维持原产量,那就意味着全球产油国将展开一场价格大战,如果说沙特与其他海湾产油国的外汇储备庞大,应该能够支付价格战的外汇代价的话,那么俄罗斯、委内瑞拉、伊朗以及阿尔及利亚等其他成员国或许就难以招架。这也是欧佩克组织内部的主要分歧所在。委内瑞拉等国呼吁与墨西哥、俄罗斯等非欧佩克产油国进行合作,共同协调原油价格,不过委内瑞拉的呼吁并没有获得其他非欧佩克成员国的积极回应,俄罗斯做出的小幅减产承诺不过是杯水车薪、微乎其微,俄罗斯到2013年末有5240亿美元的外汇储备,2014年到11月之前已经耗去该国1400亿美元。


但美国、俄罗斯、巴西、墨西哥、中国等不受欧佩克约束。


2014年6月末全球10大产油国每天产油数据(来源于国际能源署):


美国: 1290万桶


沙特: 1175万桶


俄罗斯: 1060万桶


中国: 430万桶


伊朗: 413万桶


加拿大: 410万桶


墨西哥: 350万桶


阿联酋: 323万桶


委内瑞拉: 300万桶


伊拉克: 300万桶


(B)背景:2014全球最后的动作


产油国会议谈判以僵局而告终。


11月26日,全球油价再下跌每桶逾1美元,这是各方缺乏共识导致石油市场出现抛售,洲际交易所(ICE) 1月交货的布伦特(Brent)原油价格在此次会前有所上涨,但在会后又下跌了1.35美元,跌至每桶78.33美元。


此前一些世界上最大的产油国在一次会议上未能就如何应对不断增长的供应过剩达成一致。沙特阿拉伯和委内瑞拉,以及非欧佩克产油国俄罗斯和墨西哥的石油部长之间的谈判以僵局告终。俄罗斯国有俄罗斯石油公司(Rosneft)首席执行官伊戈尔•谢钦(Igor Sechin)表示,目前的价格水平不算“危急”。 举行此次谈判的大背景是,原油价格自6月以来累计下跌了30%,而石油输出国组织(OPEC,中文简称“欧佩克”)成员国的代表已汇聚维也纳,准备在明日举行一个重要会议。造成供应过剩的原因包括美国页岩油产量持续猛增,欧佩克供应量高于预期,以及全球需求疲软。这次会议被广泛视为这个产油国卡特尔自金融危机以来最重要的会议,对于欧佩克会不会同意减产,如果减产的话,减产多少以及在什么时间段减产,各方观点分歧。



此轮油价暴跌已导致各家能源公司的计划陷入混乱,并给俄罗斯这样的石油出口大国带来重创。但它也给石油消费国(包括美国)带来一个提振;美国昨日宣布,该国第三季度经济增速高于此前的测算。一些人曾希望,让俄罗斯这样的非欧佩克产油国参加维也纳会议将有助于稳定价格。但也有人质疑这样的期待有多现实。


委内瑞拉外长和欧佩克代表拉斐尔•拉米雷斯(Rafael Ramirez)表示,11月26日会议的参与者能够达成一致的只是低于80美元的油价“不好”,而他们将在三个月后再次开会。“如果我们能够达成协议,那将是在欧佩克内部。”


欧佩克和非欧佩克国家之间的会议,只是明日欧佩克会议前夕各方穿梭外交的最新例证。委内瑞拉和伊朗等欧佩克成员国需要更高的油价才能平衡预算,加强各自的短期财政状况;这些国家殷切希望欧佩克通过减产来遏止油价进一步下跌。石油收入占委内瑞拉硬通货收入的95%以上,该国总统尼古拉斯•马杜罗(Nicolás Maduro)上周表示,由于原油价格下跌,国家的石油收入已减少35%。


但是,沙特阿拉伯和其他海湾产油国对于油价下跌比较放松。沙特石油部长阿里•纳伊米(Ali al-Naimi。沙特是全球第二大石油生产国)回击了有关减产前景的问题。在被问及他是否认为本周的会议将会出现棘手局面时,他回答说:“不——为什么?”他补充说:“这并不是第一次市场供过于求。”


(C)、全球石油市场新博弈


2014年的石油能源大局是:(a)对全球第二大经济体中国来讲,至今中国石油、气进口已经超过了60%,且还在不断增加比率中。中国希望全球能源市场能充分竞争、能有更大、更加创新的石油、气的技术革命(象叶岩气、核巨能等),能象美国一样享受廉价、物美的能源产品给中国国家和人民带来福祉和且实的利益。(b)美国成全球能源大国的“新科状元”已经坐实,俄罗斯第一能源大国成昨日黄花之梦。(c)囿美国石油气的崛起,致国际石油组织的“话语权”有所分散,石油气能源成为21世纪上叶为全球市场而战的最具竞争力疆场。

对老牌、昔日的第一能源大国、今日俄罗斯来讲:第一希望是要将每桶石油价格维持在每桶100美元以上;接着是巩固、维系与欧洲的石油、天然气供给继续;更重要的是开拓中国及其亚洲的石油、天然气的更广泛的新市场。据知,2014年下半年以来,国际油价到达每桶75-80之间,2014年俄罗斯因石油亏损和外流美元就达到1400亿美元(到2013年末,俄罗斯外汇储备约有4720亿美元,约黄金储备1040.10吨,俄罗斯总资产高达近1.5万亿美元)。若全球石油每桶是70美元,那么俄罗斯外汇储备只够约24-30个月之间就将全部亏空:若全球每桶原油是50美元,那么俄罗斯只能支撑15个月……


对全球能源新科状元美国来讲:除了夺取全球第一能源大国的头衔外和位置意外,还要主动主导能源美元在全球的新地位、新疆场,将过去不是美国能源的新市场收入囊中。叶岩气(只及俄罗斯天然气1/5-1/3的价格)、页岩油已经打开了世界能源的“潘多拉宝盒”。接着是美国石油、天然气再扩大1/3以上的产量,彻底将俄罗斯油气挤出欧洲市场。来自美国普林斯顿大学教授们、智库的研究美国决策方案称:(1)是只要美国将油、气综合“价格平衡”,美国完全可以将全球油价市场化控制在每桶50美元上下,这就一举摧毁、致俄罗斯、委内瑞拉等靠单一靠石油、天然气能源国活下去国家遭遇灭顶之灾,美国一举夺取这些原来不属于自己的石油市场。一如当年苏联遭遇石油美元亏空而遭遇难以为继之灾难。(2)是美国石油气“价格平衡”后,将美国石油、气产量再扩大1/3生产规模、也就是日产原油约2000万桶,那么委内瑞拉主持的11月20日前后召开石油输出国组织减产石油、维持每桶100美元方案就会彻底玩完。(3)是将欧洲的石油、气最大市场收入美国囊中,这样俄罗斯、委内瑞拉等国就会有米难炊、危在旦夕。


“能源扩张计划”是美国秘而不宣的超级“秘密武器”,对俄罗斯及委内瑞拉是超过天管用。 在全球能源石油、天然气的美国、中国、俄罗斯之间,每桶是100美元、80美元、还是75美元或是50美元之间,这决定到俄罗斯、等国家的生死存亡,关系到美国未来21世纪美元霸权利益是否依然独领风骚,还关系到21世纪第一石油能源消费大国——“中国梦”能否落实实现、否能享受世界能源带来的巨大国家发展利益。


(D)石油桶是100、75、还是50美元?


决定全球石油每桶是100美元、75美元、还是50美元,取决什么?


(1)、国家因素:主要与这些国家至关重要:美国与欧佩克石油输出国组织(英文OPEC——Organization of Petroleum Exporting Countries,简称欧佩克组织,该组织有12个成员国),俄罗斯。主动权掌握在美国与欧佩克组织手中,美国与欧佩克的日产油量决定全球油的价格。欧佩克并不能控制国际石油市场,因其成员国的石油、天然气产量分别只占世界石油、天然气总产量的40%和14%。但是,欧佩克成员国出口的石油占世界石油贸易总量超过60%,对国际石油市场具有“一锤定音”的影响力,特别是当其决定减少或增加石油产量时,将左右全球石油的价格。


2014年10月份,全球每一天消耗原油为:3025万桶。而仅欧佩克石油输出12国组织日产原油就高达3070万桶,再加上美国、俄罗斯、委内瑞拉及其国家,全球原油产能超过6000万桶,也就是说全球要压缩一半的产能,才能维持10约份75-80美元每桶的价格,否则全球能源将为市场份额而战继续向下狂泻……


(2)、市场因素


俄罗斯向欧洲出口石油从2012年5月每天372万桶的峰值大幅下降,到2014年7月时候每天不足300万桶。俄罗斯,2013年向欧洲20多个国家出口天然气1740亿平方米。


根据《世界能源统计2011》,2010年底欧佩克石油输出国组织成员石油总储量为10684亿桶,约占世界石油储量的77.2%,其中排在前五位的成员分别是沙特阿拉伯(2645亿桶)、委内瑞拉(2112亿桶)、伊朗(1370亿桶)、伊拉克(1150亿桶)和科威特(1015亿桶)。2010年该组织成员原油产量为16.233亿吨,约占世界原油产量的39%,其中排在前五位的成员分别是沙特阿拉伯(4.678亿吨)、伊朗(2.032亿吨)、阿联酋(1.308亿吨)、委内瑞拉(1.266亿吨)和科威特(1.225亿吨)。


在APEC峰会之前,中国与俄罗斯就签订了为期30年的第二轮天然气供应框架协议。协议规定,俄方将从西伯利亚西部通过阿尔泰管道向中国每年供应额外300亿立方米天然气。这一协议让华盛顿打算用天然气出口“反制”普京的计划再次蒙上阴影,但也绝非昔日能源大国的“救命稻草”。由于全球石油价格向下,俄罗斯卖给中国的石油、气也绝不可能维持坚挺价格。


这是世界上最大的能源出口国和世界上最大的能源进口国第二次达成能源联盟了。就在今年5月份,双方签订了东线天然气合作项目合同,为期30年、每年供应380亿立方米的天然气,总价值超过4000亿美元,旨在开通西伯利亚运往中国东北省份的管线,被普京称之为“西伯利亚力量”。在他眼里,这两个计划具有“划时代”意义。


(3)美国因素


不得不说的是,中俄这两个国家选择了以能源“蜜月”到“结婚”的最佳联盟时机,而这个机会还是美国制造的。在失去欧洲这个最大的出口市场后,俄罗斯迫切需要开辟新的能源市场,而美国“页岩气油革命”恰在此时又搅动了全球能源格局,这为中俄能源合作带来了巨大契机。因为美国天然气产量不断提高,拉低俄天然气价格,使得阻碍中俄天然气合作的关键问题得以迎刃而解决。


比起东线计划,西线的阿尔泰项目更具战略意义。首先,在西线的阿尔泰管道完成后,西线管道将运送西西伯利亚开采的天然气进入中国新疆,东线管道则经俄远东地区输送到中国东北地区,两线合并贯穿了整个中国大陆地区,其中还包括了人口最稠密的上海和广东。这意味着俄罗斯将每年供给中国680亿立方米天然气,超过了其对德国每年400亿立方米的天然气供给。到那时,中国将成为俄罗斯名符其实的最大天然气客户。其次,如果算上船运运输量,西线天然气输出量几乎是东线的3倍之多。这两个庞大的管道项目不仅对俄中两国带来好处,还将对世界产生深远的影响。因为它就像是两个能源钳子一样,让俄罗斯呈“熊抱”中国的态势,助力其成为世界最大经济的同时也在这片土地上找到了一个长期的立足点。此外,由于地球东西的地缘关系,这两大项目也抑制了美国成为亚洲液态天然气主要出口商的野心,因为这不仅使得美国的液态天然气在中国市场无法现实达成,使得美国无法与亚洲的其他天然气供应商卡塔尔和澳大利亚展开正面竞争。


短期看,搭上中国这个能源消费国航空母舰,克里姆林宫从此不再惧怕欧美的国际制裁了,美国意欲孤立普京的计划也大打折扣。从更长远战略的角度看,中俄能源合作意味着亚太地区形成了一个更大的新的权力结构,让中国不再惧怕被美国及其盟友包围遏制,使其更加自信。有了俄罗斯这个支点,解决与日本的历史遗留问题更加方便,加上日本与俄罗斯也存在领土争端问题,这会驱使东京更进一步向华盛顿靠拢。还有最最关键的是,俄罗斯避免了苏联一样的断粮的“死结”,如此一来,美国就彻底被拉进了亚太地区权力之争的全球能源漩涡。


在接下来的几个月,美国政府可能会想方设法打断中俄能源框架协议的顺利进行。预计美国的关键应对策略是从“钱”入手,因为项目负责方俄天然气工业股份公司最大的弱点在于融资,该公司每年开支高达250亿美元,受乌克兰危机影响和欧美制裁俄罗斯的影响,该公司也陷入了资金运转问题。这家公司修建“西伯利亚力量”管道至少需要210亿美元,阿尔泰管道的预计费用也高达150亿美元,且工程经过蒙古国时成本会进一步提高。这些项目大部分需要国际银行贷款才能顺利修建。然而,国际油价下滑至四年来新低和卢布跌跌不休都让俄罗斯身陷囹圄。如果美国向国际贷款机构施压,要求停止对俄的资助,并不让北美的原油进入市场支撑两位数价格的油价,那么俄罗斯的亚太计划就会被牵制。问题在于:美国现在有精力这样做吗?既要打击中东伊斯兰国恐怖组织,还要防治埃博拉病毒,奥巴马政府已经忙得不可开交,再布局石油气能源来“平衡”亚洲?


(E)、石油新悖论


(凸)俄罗斯能源历史死结?


当地时间11月24日,在莫斯科举行的一个国际金融和经济论坛上,俄罗斯财政部长西卢阿诺夫(Anton Siluanov)表示,油价下跌每年给俄罗斯造成的损失高达1000亿美元,而西方制裁也对该国经济造成的损失为400亿美元。两项叠加俄罗斯2014年度流失1400亿美元。


归根到底,资本外流造成的投资不振和外国贷款下滑是主要原因。西卢阿诺夫说,“当人们问我——你是财政部长,卢布汇率要跌成什么样?我几乎无法回答”,因为这里面有很多因素,“看看石油价格,卢布的走势将取决于他们”。他的呼声似是在向石油界的“小伙伴”隔空求救。


自今年下半年以来,全球石油价格直线下降,至11月下跌逾三分之一,达四年低点。


与此同时,卢布兑美元汇率今年已下跌近30%。为防止俄罗斯货币急剧恶化,卢布基准利率已经上升至9.25%最高,自10月份起俄罗斯中央银行为支持卢布已耗费每月约80亿美元。本月早些时候该行表示,将会“有限度地”进行干预。西卢阿诺夫发表讲话当天,有报告建议,俄罗斯应该每日削减石油产量30万桶,以维系和稳定石油价格。


11月27日,欧佩克(Opec)成员国将在维也纳会晤,不断跌破心理关口的油价将是重要议题。伊朗、利比亚和委内瑞拉敦促其他欧佩克成员国同意降低产量,但达成共识仍有难度。例如,科威特已经表示,不太可能减产。


据俄罗斯新闻网报道,国际能源机构(IEA)专家称,世界第二大石油消费国中国的需求下降和美国石油产量上升,将导致至明年初的石油价格仍徘徊在低位。作为欧佩克内最大的石油生产国和输出国,沙特阿拉伯对减产的态度仍不明朗。瑞士咨询公司Petromatrix的分析师奥利维尔·雅各布表示,沙特的态度将受在维也纳举行的伊核计划谈判延期的影响,这一谈判24日结束时被推迟到明年夏天。俄罗斯能源部长亚力山大·诺瓦克(Alexander Novak)上周说,莫斯科正在考虑削减石油产量,但据称尚未获得普京首肯。


(凹)石油阴谋论?


11月28日,国际油价再次受到重挫下跌,纽约原油期货价格收盘暴跌10.23%,创下自2008年金融海啸爆发以来的新低。近一段时间以来,用“跌跌不休”来形容国际油价可谓是再恰当不过了。那么自今年6月份以来,全球油价跌幅超过了30%,分析其主要原因就有两个:一个是全球原油产量充裕,特别是页岩油的开放让包括美国在内的非欧佩克国家的原油产量大幅提升;另一个是全球经济疲软、导致原油需求增速放缓、创下新低。


不过,面对这两种情况,石油输出国组织一改绝对维护石油价格的常态:欧派克却决定保持产量、不减产。一边是暴跌,一边却是继续观望,石油输出国组织究竟在等待什么?国际油价持续下跌又会给哪些国家带来影响?未来,油价还会怎样一个下探、走低法?


27日,石油输出国组织欧佩克作出不减产决定之后,国际油价在28号一泻千里,截至当天收盘,纽约商品交易所2015年1月交货的轻质原油期货价格下跌7.54美元,收于每桶66.15美元,跌幅为10.2%。创下62个月以来的新低。欧佩克秘书长巴德里当日表示:决定维持3000万桶的日产量,我们还要再观察一下市场,对这3000万桶的产量究竟有什么反应,我们将视情况作出后续反应。


有分析认为,欧佩克此举是放任油价下跌,是断臂以市场保求生。但实际上,欧佩克内部对不减产的决定并非一致拥护。委内瑞拉总统马杜罗说:虽然现在我们没能实现回复油价,但我们将会继续努力,直到油价回到它应有的价格,也就是每桶一百美元左右。俄罗斯总统普京此前表示,不排除这是针对俄罗斯的一场“政治阴谋”说。


所谓石油“阴谋论”:(a)人们自然想起20世纪全球最大事件——全球第一大国苏联在一夜之间轰然倒掉,大家会自然联想到:当时苏联因财政亏空、无力继续而全盘解体。所以,作为一个多世纪的全球第一能源国,一开始囿全球石油降价而致苏联没有财政收、致苏联全面解体,这是第一“阴谋论”的起源。(b)再一个“阴谋论”是去年在叙利亚问题上,当时沙特要求美国出兵干预叙利亚,但在联合国表决会议上因俄罗斯反对而使武力干预叙利亚成泡影,沙特欲致俄罗斯经济置于死地而后快。(c)由于叶岩气、页岩油革命性巨大成功,美国成人类历史上第一次新科状元的第一能源大国,沙特想借这个机会打击美国的页岩气革命,以保持原有的全球能源市场格局。这就是:谁减产石油,就等于退出石油原有格局的全球大市场,全球石油产量已大于2/3,以洗牌重建全球石油市场新格局。


苏联栽倒在石油上,俄罗斯再步后尘……


对俄罗斯来讲、最最惨痛的是:能源是败国、能源也兴国,是一个世纪以来也一直没有摆脱、改变能源给俄罗斯带来的历史“魔咒”和兴衰。俄罗斯总统普京认为,国际油价下跌的背后是一系列国家政策,石油价格不是以市场为基准,而是掺杂了很多国家的政治因素。不过普京表示,由于主要石油出口国都是按照80-95美元的油价制定预算,所以石油价格下跌也会让制造阴谋的人也受到损失。


据经济学家判断:全球石油产量已经过剩3/4或4/5。今年以来,6月份开始油价下跌最关键的问题在于美国的页岩油气革命下发生裂变、以及产量严重过剩。如果说沙特、俄罗斯联手,决心是打压美国、美国是完全可以承受这种全球石油市场的这一番重新洗牌、程序构建石油市场竞争新规则的。那么,国际油价依然还有下跌——只要全球石油不崩溃、没有重新洗牌,那么石油生产国为石油而战就要一直继续下去……


如果说全球问题、非常规油气的价格无法突破,那么价格能够低于非常规油、气的成本,这一段时间非常规油气的开发就可能会迟缓。从价格来说,油砂开采大概90美金,页岩油气的开采大概需要70美金,它在60美金的时候,油砂或者深海油气、页岩油气的开发可能都无利可图了,坚持一段时间这些企业可能就不能继续融到资金。所以对于俄罗斯也好、沙特也好,定一个相对比较低的目标,比如说六十美金,坚持一段时间可能他们就会达到目的。


至于沙特、俄罗斯产油成本依然足以和美国硬对抗,这轮价格大战,最惨的恐怕将是高成本的产油国,比如委内瑞拉。委内瑞拉的成本是比较高的,需要对地下进行加温才能够把油采出来,所以成本一直是居高不下。再加上委内瑞拉的创新能力很弱,另外要大量投入到社会福利上去,所以很可能最终导致巴塞罗下台。


油价下跌对中国的影响如何?许多发展中国家正从油价下跌中获益,其中以GDP的2.5%进口石油的中国也是一个主要的受惠国。对此国际公认:国际油价走低对中国利远远大于弊。中国是一个石油进口国,进口率已经到了60%,低油价实际上对致中国有三个窗口已经开启:一个就是可以用同样低价格进口更多的石油,事实上中国还可以适当进行调整,想低油价时期最好的一种方式就是储备可以调整;因为石油储备市场有战略储备;还有就是商业储备。最大问题还有一个资源储备,中国已经有商业储备和战略储备,实际上低油价中国应该考虑一个商业储备,另一个问题是可以在多元方面考虑市场(比如除国家储备之外),这样中国的空间就会更大、更广阔、更有实际应用价值。


(O)永远没有结束:


全球原油价格在本月溃跌后已经有所止住跌势。2014年11月27日,石油生产国一直翘楚的石油减产未有共识……于是人们都想台头望一眼悬崖外,然后下结论说谷底其实就在下面不远处。石油间隔支撑——也许很简单:供应中断(近来有所减少)可能因政治紧张而再度增加。也许80美元或70、还是50美元,是资本愿意继续为美国页岩油田(石油市场上边际供应的来源)的扩张提供资金的最低价格?或许谷底价格(也)可能是欧佩克(Opec)产油国平衡公共支出和财政收入的最低价格?根据2003年以来,油价不断上扬,尤其进入2007年后,上涨更加迅猛,布伦特原油价格从2007年1月49.95美元到2008年7月的价格最高点143.95美元,每桶上涨了近100美元,涨幅为200%。随后几个月的时间,油价急剧下跌,到2008年12月底又跌破40美元。


从以上战略分析可知,全球产油国产能过剩,加上第一能源大国改朝换代上进,再加上石油气技术革命的颠覆性突破,促成了这一轮全球石油价格暴跌。但关键是,在石油生产国中还没有被全球石油市场挤出去之前,你愿意动用多少美元去支撑石油生产、外汇储备吗?到底你能延续多长时间、能坚持延续多久:短期8-12个月,大多数石油生产国都可以撑下去;中期13-24个月,将是一些石油生产国“火上浇油”烧尽外汇储备、油价是每桶70、50美元;长期36个月以上,若是每桶75美元上下波澜起伏,那么将致全球现在石油生产国重新洗牌、情况超级恶化、石油危机爆发……


(作者系《国情内参》首席研究员 中国金融智库研究员)



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2014/12/19 13:35:11
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