副标题:寻找中国增长放缓最可能的来源

来源:《经济学人》(The Economist) 中文:议报

原文链接:https://www.economist.com/leaders/2021/12/04/what-the-omicron-variant-means-for-the-world-economy

译者:莎莎

2021年12月4日

新型冠状病毒疫苗在临床试验中首次获得成功一年多后,一种恐惧感袭击了世界大部分地区。11月24日首次公开确认的冠状病毒奥密克戎变体(Omicron)也许可以规避人体通过接种疫苗或感染病毒所建立的防御。世界卫生组织宣布奥密克戎构成了一个“非常高”的全球风险。疫苗制造商莫德纳(Moderna)的老板警告说,现有的疫苗可能难以对付这种严重变异的新变种。伴随越来越的封锁、关闭边界和紧张的消费者,面对着这种可怕的前景,投资者的反应是出售航空公司和连锁酒店的股票。油价每桶下降了大约10美元,这种下降通常与即将到来的经济衰退有关。

正如我们本周解释的那样,奥密克戎的尖峰蛋白上的35个突变是否有助于使其比优势的德尔塔(Delta)菌株更具传染性或致命性,现在下定论还为时过早。随着科学家在未来几周对数据的分析,流行病学的情况将变得更加清晰。但是,疾病浪潮从一个国家蔓延到另一个国家的威胁再次笼罩着世界经济,放大了三个现有的危险。

首先,富国更严格的限制将损害增长。在得知变异体的消息后,各国争先恐后地阻止来自南部非洲的旅行者,那里是首次发现变异体的地方。以色列和日本已经完全关闭了他们的边界。英国已经实施了新的检疫要求。这种大流行病突然结束了全球旅行的自由时代。今年的限制正在放宽,但是过去的一周表明,大门关闭的速度比打开的速度快得多。

奥密克戎的蔓延也可能会加强对国内自由流动的限制。甚至在变异体到来之前,欧洲就已经在遏制许多国内活动,以对抗激增的德尔塔感染。意大利禁止大多数未接种疫苗的人进入室内餐厅,葡萄牙更要求即使是接种了疫苗的人也要有阴性测试结果才能进入酒吧,奥地利则处于全面封锁状态。富国的巨大服务业,从酒店到会议,期待已久的复苏再次被推迟。

一边倒的经济助长了第二种危险,即变数可能提高已经很高的通货膨胀。这种风险在美国最大:美国总统乔-拜登过度的财政刺激已经使经济过热,10月份的消费价格比去年上涨了6.2%,创下三十年来的新高。而其他地方的通胀率也高得令人不安;根据彭博数据,全球通胀率为5.3%。

你可能认为奥密克戎会通过压制经济活动来降低通货膨胀。事实上,它可能会起到相反的作用。价格上涨的部分原因是,消费者正在大肆购买商品,使世界上从圣诞灯饰到培训师的所有产品供应链都受到冲击。将一个集装箱从亚洲的工厂运到美国的成本仍然非常高。为了使整体通胀率回落,消费者需要将支出重新转向旅游和外出就餐等服务。奥密克戎可能会推迟这一点。这一变数还可能引发越南和马来西亚等关键制造业节点的更多封锁,加剧供应故障。而谨慎的工人可能会推迟重返劳动力市场,使工资上涨。

这可能是美联储主席杰罗姆-鲍威尔在11月30日表示他赞成收紧货币的一个原因。这一立场是正确的,但也带来了其本身的危险。外溢效应可能会伤害到新兴经济体,当美联储收紧时,这些经济体往往会遭受资本外流和汇率下跌。

与美联储在2013年收紧刺激政策期间的失败尝试相比,新兴经济体拥有更多的储备,对外币债务的依赖也更少。然而,他们也必须应对国内的奥密克戎。巴西、墨西哥和俄罗斯已经提高了利率,这有助于避免通货膨胀,但可能会在另一波传染病迫近时降低增长。土耳其却反其道而行之,降低了利率,并因此面临着货币崩溃的问题。更多的新兴经济体可能会面临一个令人不快的选择。

最后一个危险是最不被看好的:中国这个世界第二大经济体的经济放缓。不久前,它还是一个抵御大流行病的经济复原力的光辉榜样。但是今天,它正努力应对其庞大的房地产业债务危机,针对私营企业的意识形态运动,以及不可持续的“零感染”政策,该政策使中国与世隔绝,并在出现案件时接受严厉的地方禁制。即使在政府考虑刺激经济的时候,经济增长已经下降到了5%左右。除去大流行病开始时的短暂冲击,这是大约30年来的最低水平。

如果奥密克戎被证明比早期的德尔塔变体更具传播性,它将使中国的战略更加困难。由于这种菌株更容易传播,中国将不得不对每次爆发的疫情采取更严厉的措施以根除它,这样会损害增长并扰乱供应链。奥密克戎也可能使中国退出其零病毒政策变得更加棘手,因为放任该病毒将不可避免地导致更大的感染浪潮,使经济和卫生保健系统更加紧张。鉴于中国民众因感染引起的免疫力水平较低,以及其疫苗效果所面对的质疑,这一点尤其真实。

令人不安的变体和一周一周的担忧

这并不全是阴霾。世界不会重现2020年春天的景象,也不会出现令人瞠目结舌的GDP下降。高盛公司表示,人民、企业和政府已经适应了病毒,这意味着GDP与行动和行为限制之间的联系是原来的三分之一。一些疫苗制造商预计,新的数据将显示,今天的疫苗接种仍然可以预防最严重的疾病病例。而且,如果他们必须这样做,公司和政府将能够在2022年的一些月份推出新的疫苗和药物。即便如此,奥密克戎,或是未来的P1、Rho或Sigma变种, 仍有可能降低增长和提高通胀。世界刚刚收到了一个粗暴的提醒,即该病毒成为一种地方性疾病的道路将不会是平坦的。

【议报首发,转载请加上出处和链接:https://yibaochina.com/?p=244270
【作者观点不代表本刊立场】